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搜狐媒体丨 大数据告诉你,为什么基金定投要长期坚持

2018-06-25 14:20:38

文/普益财富研究员 范杰

基金定投是基金投资中的常用手法,相信投资者都听说过它的好处:不用择时、微笑曲线、强制储蓄……但投资者在面临这些好处时,却往往忽视了基金定投的最基本要点——长期投资。诚然,某些时间段短期投资能获得丰厚的回报,但是我们需要考虑的是,短期回报是否能给我们带来稳定的收益?

本文中,我们将以沪深300指数模拟基金净值,从2010年1月4日到2018年3月26日期间,不间断开始进行1年期、3年期、5年期定投,分析定投期间和定投完成后的投资效果,以获得以上问题的答案。

短期定投:投资过程中,收益并不稳定

我们在以上三个期限段分别模拟定投,到期1个月后终止定投并计算每类定投在定投持续期内的年化收益(以IRR衡量,下同)中位数,可得到以下结果:

虽然1年期定投的各持有期中位数均为正数,但其收益本身波动较大,而且到期收益并不高——中位数显示,其年化收益不足1.00%——这个收益甚至还赶不上货币基金,实在不划算。

3年期年化收益已经呈现出“微笑曲线”的雏形,定投早期经历了一定亏损,但年化收益率在第20个月开始回升,之后逐渐走高。美中不足的是,各期限段收益并不平稳,在定投末期,中位数仍然出现趋势性变化,也就是说,最后几个月的持仓极为关键,一旦投资者有临时的资金需求要赎回定投,收益将大打折扣。

5年期定投,在投资的46个月之后,投资者的收益率趋向平稳,最终稳定在年化10.00%左右,为三类定投最高。

到期收益分布分析:长期定投胜算更大

看过投资期限内的绩效后,我们再来看看整个投资效果。假设进行三个期限定投,完成定投后一个月赎回,哪类定投最终结果靠谱呢?这个问题也可以归结为三类定投完成后,其年化收益率的分布比较:

12个月定投的最终年化收益分布集中在(-24.20%,-6.28%] 和(-6.28%,11.65%]两个区间段,最终获得正收益概率是51.44%,换句话说,有近一半的1年期定投面临亏损。

3年期定投的最终年化收益分布集中在(-2.92%,2.44%] 和(-2.44%,7.81%]两个区间段,最终获得正收益概率是67.07%,两个指标均较1年期定投有所改善。

五年期定投的优势尤其明显:第一,五年期定投最终年化收益均为正,最小为2.49%,不存在亏损情况。第二,其最终年化收益率落在(6.54%,14.65%] 的概率为74.64%,最终年化收益率超过10%的概率为49.93%。

高收益止盈:长期定投更有机会

目前流行一种说法,定投不能傻定投,要实时止盈。但首先收益要达到一定预期,才有机会止盈。考察以上三个期限段定投的止盈机会时,我们对盈利的预期是年化收益率达到20%以上,为了避免进入时点较好,前期年化收益率较高,实际上又没赚到钱等情况(因为投资时间短),我们约定定投6个月之后才能止盈。

根据以上条件模拟定投,我们可以看到,12个月期定投会带给投资者的止盈概率只有约一半,36个月期定投,止盈概率上升到73.09%,而60个月定投,不管你是在何时进入,市场基本上都会给投资者止盈的机会。

定投要长期,绝非空话。我们认为,指数增强型基金能很好地胜任长期定投任务,因为指数增强型产品走势大体趋势和大盘指数一致,有涨有落,下跌时便于投资者逢低吸纳筹码;市场疯狂时获得较高收益,彼时市场情绪高涨,各类消息多,方便投资者判断止盈时点。长期来看,优秀的指数增强型产品能取得远超大盘的收益,能让投资者更深刻的体会到“时间的玫瑰”的魅力。

基金推荐:

①易方达上证50指数A(110003.OF) 晨星五星级基金,2015-2017年分别跑赢上证50指数10.04%、4.77%、16.21%。

②景顺长城沪深300量化增强(000311.OF) 晨星五星级基金,2015-2017年分别跑赢沪深300指数13.40%、10.59%、11.81%。

③南方中证500量化增强A(002906.OF)南方基金2016年发行新品,2017年战胜中证500指数11.11%,且目前中证500指数估值在历低位,适合长期投资。





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