普益资管市场周报（2017.8.13——2017.8.19）

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12家基金公司上半年业绩出炉 银行系和券商系谁更赚钱

2017年第三季度已经过半，大多数上市公司的半年报才渐次公布。在这当中，不少基金公司上半年的成绩单也伴随其股东方半年报公布得以展现。截至发稿，已有12家基金公司的上半年财务数据披露。

在已经披露上半年财务数据的12家基金公司中，南方基金和富国基金的营收和净利润双双居前；另外，还有3家净利润突破亿元大关。从净资产水平来看，则共有4家截至6月末的净资产数额超过10亿元。而在整体排名中，净利润排名垫底的是西部利得基金和江信基金，上半年净利润分别为23.45万元、37.99万元。

从净利润同比增速发现，金鹰基金上半年的净利润增速一骑绝尘。与2016上半年相比，今年上半年金鹰基金的净利润增速高达9.4倍。另外，浙商基金上半年的净利润增速也达到115%；南方基金在净利润总量暂列第一的同时，净利同比增速也达到45%。而西部利得基金虽然净利润总量仅有23.45万元，但值得注意的是，这是其近几年来首度扭亏；江信基金的净利润增速则同比下滑97%。

也许有的投资者会好奇，比较基金公司的净利润有什么意义？基金公司挣钱了就代表买到旗下基金的投资者挣钱了？

这可不一定。简单来说，基金公司收益和基金收益是两个不同的概念。一般来说，基金公司的主要收入来自管理费；而基金的收益来自利息收入、投资收入以及其他收入。但归结来看，基金公司某个时间段内的业绩好坏与其投资水平、投资判断、旗下基金表现都有分不开的关系。

减持新规影响大？首只募集失败定增基金出现

今年以来，新基金发行市场频现募集失败。这次，募集失败的是一只定增基金。九泰基金8月15日发布公告，旗下九泰锐兴定增主题双轮驱动混合型证券投资基金截至2017年8月7日基金募集期限届满，因未能满足《基金合同》规定的基金备案条件，基金合同不能生效。

近期，已陆续出现数只新基金募集失败的公告。再加上“5·27减持新规”后公募定增基金面临更加严格的限制，九泰锐兴定增基金在新发行期间的境遇也就显得尤为艰难。

相关公告显示，九泰锐兴定增基金于2017年5月8日开始募集，发售日期截至2017年8月7日，最长募集期限不超过3个月。但募集期完毕，九泰锐兴却未能达到“募集份额总额不少于2亿份、基金募集金额不少于2亿元人民币且基金认购人数不少于200人”的条件因而无法成立。

按照招募说明书和基金合同的相关规定，如果合同生效，九泰锐兴成立之后将设置五年的封闭期，期间不开放申购、赎回业务，但可上市交易。基金在封闭期内主要通过直接参与定增项目和投资二级市场定增破发的股票来进行投资，封闭期届满后即转为上市开放式基金。

一位定增基金相关人士表示，这次九泰锐兴募集失败确实有“5·27减持新规”的一些因素。比如新规中要求股东在非公开发行股份解除限售后12个月内，通过竞价交易减持的数量不得超过其持有该次非公开发行股份总数的50%。而九泰锐兴的封闭期有5年，对基金封闭期中的运作，主要是在定期开放时会受到一定影响。

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业界又见李鬼信托公司，投资者应该核实其资质

据《北京商报》消息，近日发现市场上第69家信托公司“国资信托”于今年5月在贵州省黔南州惠水县注册成立，公司的经营范围包括企业管理、资金信托、动产信托、并购及项目融资、公司理财、财务顾问等。据了解，该信托公司为“李鬼”信托公司，并没有通过银监会的相关批准，而当地工商部门在操作上也存在不妥之处。

我们认为，一旦该机构用“国债信托”名义从事“信托业务”，部分并不专业的投资者可能蒙受损失。建议投资者通过银监会官网的“在线办事——金融许可证查询”栏目或者中国信托业协会官网的“关于协会——会员单位”栏目核实信托公司资质，避免落入“李鬼”信托公司的陷阱。

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7月外汇占款仅降46亿，未来两个月跨境资金净流入可期

8月16日，央行公布的7月外汇占款数据显示，当月末该项余额为21.51万亿元，较上月末减少46.47亿元，外汇占款降幅继续缩窄。外汇占款自2015年11月以来连续下降，至今已持续21个月。今年以来，外汇占款降幅整体呈收窄趋势。虽然6月降幅小幅上升至343亿元，但是7月大为缩窄。

这主要得益于人民币汇率的稳步升值。7月人民币对美元汇率中间价保持在6.76左右。贬值预期进一步减弱，美元/人民币一年期NDF报价降至6.9以下。汇率稳步升值有力于刺激结售，而在宏微观审慎监管持续强化背景下，购汇意愿稳中有降，从而有助于促进资本流动趋向均衡。

8月以来，人民币对美元汇率继续稳中有升，中间价进一步升至6.66附近，创2016年10月以来新高。部分交易日甚至走势脱离美元影响，意味着部分交易日结售汇可能出现久违的顺差，资本流动与汇率可能相互促进。未来1至2个月外汇供求有望更趋平衡，不排除跨境资金净流入的可能。