普益资管市场周报(2017.7.23—2017.7.29)

2017-09-24

- 证券&基金市场 -

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二季度七成QDII遭净赎回 近四成亏损

投资者海外淘金热情似有退温趋势,数据显示,二季度QDII基金平均收益率为1.1%,环比下滑超4个百分点,远低于同期投资A股的股票型基金2.5%的收益率。

数据显示,199QDII基金中(AC份额分开计算),近四成QDII基金二季度收益率亏损,其中油气类QDII基金成为业绩亏损“重灾区”,二季度收益率排名倒数的5QDII基金中,油气类QDII占据四席,分别是华宝兴业标普石油天然气上游股票指数基金、华宝兴业标普石油天然气上游股票指数基金美元、易方达原油基金C类人民币、易方达原油基金A类人民币垫底QDII基金收益排行榜,二季度业绩亏损幅度分别为15.99%14.36%11.75%11.66%

与油气类基金形成鲜明对比的是,随着在海外上市的互联网行业股票屡创新高,海外互联网行业基金凭借抢眼的涨幅成为QDII基金中的佼佼者。数据显示,易方达中证海外中国互联网50交易型开放式指数基金、汇添富全球移动互联灵活配置混合基金、嘉实全球互联网股票(美元现钞)、交银施罗德中证海外中国互联网指数基金业绩表现亮眼,二季度收益率分别为14.78%13.1%9.39%8.49%

QDII基金二季度低迷的业绩表现,最终迎来了投资者“用脚”投票。数据显示,可比199QDII基金中,133只基金份额遭遇净赎回。具体看来,易方达恒生国企(QDII-ETF)、华宝兴业标普香港上市中国中小盘指数基金二季度基金份额赎回均超15亿份,分别为24.2亿份、17.53亿份。

目前QDII基金在基金市场上属于基金类别中的小众产品,主要起到资产区域配置、分散国内单一市场风险的作用。目前美股、港股估值已有所提升,基金净值已出现一定程度的反弹;叠加特朗普效应递减,未来美股走势仍存较大不确定性,所以二季度表现不如前期,对此投资者更倾向于及时赎回落袋为安。

布局下半年产品线 公募基金瞄准三大投资方向

下半年伊始,各家基金公司开始提前规划未来的产品线。受港股牛市带动,沪港深基金俨然成为各大基金公司竞争追逐的“新宠”,年内共成立20只沪港深主题基金,此外还有52只相关基金在等候审批。尽管军工与消费两大板块在今年上半年的表现可谓“冰火两重天”,但从基金公司的产品申报来看,这两类基金均为公募基金下半年的重点布局方向。

数据显示,截至726日,今年以来共成立20只沪港深主题基金,合计募集资金达114.5亿元。

尽管6月中旬出台的港股通基金新规对此类产品的投资范围做了严格规范,但公募基金申报沪港深基金的热情依然高涨。证监会最新发布的《基金募集申请核准进度公示表》显示,截至714日,还有331只基金等待审批,其中沪港深主题基金多达52只。

具体来看,基金公司申报的沪港深主题基金涉及指数型、股票型、混合型等多个基金品种,其中混合型基金比重最大。此外,还有基金公司希望在细分行业中精选沪港深标的。比如前海开源申报了沪港深医疗健康灵活配置混合基金,嘉实基金申报了前沿科技沪港深股票型基金,富国基金申报了国企改革沪港深灵活配置混合基金,中银国际证券申报了沪港商消费主题混合基金等。

军工与消费两大板块在今年上半年的表现可谓“冰火两重天”。一方面,以贵州茅台、格力电器、美的集团为代表的消费白马股屡创历史新高。另一方面,中证军工指数年内下跌14%,在541个中证全行业指数中排名500名以外。但从基金公司的产品申报来看,这两类基金都是公募基金下半年的重点布局方向。

证监会网站公布的数据显示,汇添富、富国、中银国际证券和渤海汇金证券资管均在今年上半年申报了军工主题基金。有基金经理指出,在宏观环境稳定的下半年,风险偏好有可能稳步提升,因此有国家大战略的军工行业会是比较不错的投资方向,而军工科研院所改制及其资产证券化、军工行业混改、军民融合等因素都将是军工板块的催化剂。

媒体此前对北上广深四地38家投资总监的调查问卷显示,有七成投资总监认为消费升级在第三季度仍然会有良好表现,这一观点在基金公司的产品线布局上得到了充分印证。

多家基金公司在最新披露的基金二季报中均表示,中国已经培育了一个庞大的中产阶层,他们对生活品质有更高的追求,与此相应,符合消费升级的行业将会有较好投资机会,例如高端白酒、品牌家电、保险等。因此,“消费升级”仍是大消费领域未来较长一段时间内的投资主线。

- 资管&信托市场 -

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ABS首张监管罚单开出,资金划转违规

近日,恒泰证券因3ABS产品监管账户的资金归集违规,收到中基协的一张罚单,被暂停受理ABS备案6个月。这是ABS业务实行备案制逾两年半以来的第一张罚单。主要原因是这三只ABS的原始权益人,按照约定将基础资产产生的回收款归集至监管账户后,在专项计划投资者不知情的情况下,短期内迅速转出,并在专项计划账户划转归集资金日之前,重新将资金集中转回监管账户。

ABS近年来已经被用作了许多机构的融资工具,资金投向不明、利率明显偏低等问题存在。此次罚单了出现,可视为是监管层开始对此类业务问题处理的开端。预计后期这块业务监管政策将趋紧。

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逆回购持续放量流动性改善

上周开始,金融机构进入缴税期,资金流出量大,市场资金面出现紧张迹象,央行随即加大投放。724日,央行在公开市场展开3500亿元逆回购操作,操作量为今年以来的次高记录,其中2000亿元7天期和1500亿元14天期;减去1300亿逆回购到期后,相当于净投放2200亿,净投放量为最近五周以来的新高。这是央行连续6日在公开市场净投放资金。

尽管总体上仍本着对冲到期、呵护流动性的原则,但相较此前4-5月份配合金融去杠杆期间的操作态度,力度上有明显变化。反映到资金成本上,各品种利率均开始大幅走低。货币市场上,3个月Shibor利率自613日的最高点4.7823%一路下降至目前的4.2556%,降幅超过50BP;债券市场上,股份制银行6个月同业存单利率从619日的高点4.83%一路下行至4.28%附近,降幅也超过50BP。从现在的投放态度来看,7月末的资金面基本没大问题,下半年金融领域稳定是主基调。