普益资管市场周报2018.07.07-2018.07.13

2018-07-17

1.证券和公募基金市场

本周市场行情

公募基金业绩表现

市场热点

险资等机构逢低申购指数基金 中证500ETF增量最明显

据《上海证券报》消息,6月份以来,市场出现短期波动,但作为大额资金风向标的交易型开放式指数基金(以下简称ETF)的基金总份额却逆势增长,其中30只ETF大举吸金88亿元。其中,南方中证500ETF、广发中证500ETF、华夏中证500ETF,分别吸金25.9亿元、9.41亿元、3.76亿元;其次是华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF,分别吸金10.6亿元、5.41亿元、2.05亿元;最后是华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、广发创业板ETF分别吸金8.16亿元、7.19亿元、2.08亿元。

我们已经在上礼拜的专栏中有过分析,目前的500估值远远还没有到一触即发的地步,但机构资金踊跃申购,证明虽然看不见底,但包括机构的投资者愿意在这个相对较低的位置上吸纳,愿意等待。实际上这正是我们近期一直强调的"逢低择机加仓"的思路,投资者可以借鉴。

2.信托&资管

市场收益

市场热点

中基协认定伪集合通道业务违规,或使集合信托去伪存真

基金业协会消息,其对期货资管子公司和合资管进行处罚。和合管理的A资产管理计划于2016年10月21日设立,共分八期发行,备案为主动管理类的非结构化资产管理计划。A资管计划投资于B"集合信托",后者为C公司提供流动资金信托贷款。根据信托计划合同,B集合信托为事务管理类信托,信托计划的单一委托人为和合资管。协会认为B"集合信托"只有一个委托人,不符合集合信托定义,故该业务投资方向不合规。

我们认为,案例中的集合信托实际上是通道。以往,为了合规,产品设计者有可能把传统的单一信托通道设计为集合通道,此判例显示出监管对通道类集合信托容忍度较低。从这个角度出发,以后不仅是这样的一个委托人的"集合信托"通道会被监管,即便是两个或两个以上委托人的集合信托业务,一旦被发现设计为集合仅是为了走通道,也可能被监管。这实际上可以让集合信托业务"去伪存真"。

3.银行理财市场

市场概览 

收益:长短端小幅上涨,其他期限段继续下跌

市场热点

银登中心10月起登投资人信息,或敦促银行更好地做好KYC和反洗钱工作

据《证券时报》消息,7月13日,在银行业协会举办的"2018年两岸暨港澳银行业财富管理论坛"上,来自银行业理财登记托管中心董事长梅世云表示,自今年10月1日起,我国将对所有新发行的银行理财产品实行投资人信息登记。

我们认为,登记投资人的信息一方面可以让商业银行更好的做好KYC(了解客户)及反洗钱事项,业界更期待的是,通过登记投资者,为下一步活动--理财产品的二级流转打下基础。不过,二级市场流转的关键还是要信息披露到位,信息披露不到位的情况下追求份额流转,会增加银行"刚性兑付"的压力。